亚洲股市在去年成长不理想之后，已见到一波强劲涨势，分析师称这很大程度是因为预期2020年获利回升。中美有望达成贸易协议，以及央行宽松措施料支撑经济增长回升，均提振了分析师信心。高盛称，预期2020年亚太地区股市的整体美元计价回报率为8%，因全球周期性上行带动区域获利回升。

所谓“资产荒”指的是投资只有微利甚至无利，造成资金无处可投，要么在银行体系内空转，要么都流向房地产为代表的虚拟经济领域。于是资产泡沫继续被吹大，实体经济陷入无人投资、找不到贷款的困局。“资产荒”的背后是经济发展问题，如果不进行大的改革，“资产荒”将会成为中国经济的“新常态”，尤其是投资领域的“新常态”。

央行的报告显示出，整体出现系统性风险的可能性已经下降，但各种结构性、行业性、区域性的金融风险会不断出现。各种金融风险的根源仍在于债务问题或者“杠杆”问题，更多的需要从调结构和深化金融供给侧改革入手，改善长期性的结构矛盾。当然，也需要货币政策的支持，避免问题的集中暴露。

标普表示，由于受到违约率攀升的冲击，中国的私营企业正被排除在债券市场之外。2018年至2019年10月，12.5%的中国私营企业债券到期未偿付，远高于国有企业的不到0.2%。同期，中国私营企业的债券净融资为负2060亿元。另外，在经济下行的压力下，中国企业的信贷意愿较为低迷。

国资委主任郝鹏日前强调，推动国有企业加快从管企业向管资本的转变。从十八届三中全会至今七年，国企管资本是一场姗姗来迟的改革。作为国企管资本改革的倡导者之一，我们认为，国企管资本改革的一大核心是进行市场化改革，这不只是要把国企作为市场化主体来看待，更要通过管资本改革来扩大市场化的空间。否则，就不能说国企改革获得了成功。

据彭博数据显示，截至11月25日，包括同业存单、逆回购、MLF和国库现金定存在内，将合计约有2.56万亿元人民币的资金到期。市场对年底资金面会否紧张有一定担忧，元旦、春节与专项债提前发行等因素会带来年末一定程度的紧张。市场正在期待央行的进一步宽松以应对年底的资金大考。

纽约联储报告显示，2018年6月至2019年9月的数据显示，中国输美商品的价格仅下降了2%，与全球贸易放缓导致的其他许多国家的价格跌幅一致。报告指出，中国输美商品价格持续保持稳定，意味着美国公司和消费者不得不为这些关税买单，估计每年约400亿美元。但这并非意味着中国企业丝毫未受加征关税的影响。

联合国新发布的《温室气体公报》显示，2018年地球大气中温室气体的浓度又创历史新高，增幅高于过去10年的平均增幅，且“没有任何减缓的迹象”。如果当前的气候政策保持不变，到2030年，全球温室气体排放量将继续攀升，超出此前各国在《巴黎气候协定》中定下的峰值。

2019年上半年，中国央行选取了1171家银行开展压力测试，检验压力因素对银行资产负债现金流缺口的影响。测试结果显示，在轻度、重度压力情景下，1171家参试银行中分别有90家、159家未通过测试，占比7.69%、13.58%。30家大中型银行在重度压力情景下，有10家银行在全部可动用的合格优质流动性资产耗尽后仍无法弥补缺口，未通过测试，占比高达三分之一。

国务院办公厅近日发布《关于强化知识产权保护的意见》，提出力争到2022年，侵权易发多发现象得到有效遏制，到2025年，知识产权保护社会满意度达到并保持较高水平。意见提出，将加大侵权假冒行为惩戒力度。加快在专利、著作权等领域引入侵权惩罚性赔偿制度。将大幅提高侵权法定赔偿额上限，加大损害赔偿力度。

在全球生产过剩时代，制造业的库存水平正在提高。调查中日美欧的3900家主要企业的库存情况发现，除中国之外，各地区均处于2009年以后的最高水平。北美平均为52天，欧洲为55天，均比1年前增加2天。日本增加4天，达到57天。按行业来看，机械（87天）、化工（56天）、半导体与电子（47天）、汽车（48天）等行业的库存周转天数显著变长。

国内对于产业政策的研究需要超越理论之争。应关注的问题是：政府应该如何制订产业政策？产业政策对市场的“干预”程度如何？产业政策与市场机制如何平衡？产业政策是否应成为体现国家意志的经济工具？目前的一些产业政策（如新能源汽车、光伏产业等）都存在产业政策的强干预导致市场扭曲的问题，这会加剧本已存在的结构性问题。这是产业政策制定中需要反思和研究的。

一些民营上市公司因自身原因或大股东带来的流动性危机而陷入经营困境。这些企业除了采用转型升级等自救措施外，国资入局“纾困”尤其受到市场的关注。本轮民企易主国资的大潮，是2008年金融危机之后的第二轮民企大出售潮。实际上，每一次市场周期都带来民企的落潮，每隔一段时间来一次，民企的困境只会越来越严重。

纽约联邦储备银行宣布，它将为货币市场提供隔夜现金投放，至少延续至明年6月，以保持短期利率稳定，以确保银行有足够的现金储备。这种临时流动性操作正在日益长期化。接下来美联储可能需要进一步扩大规模。更多市场人士担忧，这个“回购市场问题”很可能在今年年底时进一步出现问题。

中国财政部长刘昆表示，2019年全年新增减税降费规模预计将达到2.3万亿元以上，大幅超过预期。财政部在此前会议上曾提到，超出2万亿减税降费将拉动GDP增长1个百分点需要指出的是，对减税降费政策的效益需要进行认真评估。今年用2万亿的减税降费换来了一个百分点的GDP增长，增量大约为9000多亿，这倒底值不值？值得决策部门来考虑。

彭博社创始人迈克尔·布隆伯格（Michael Bloomberg）正式注册参加2020年美国大选。布隆伯格一度被视为2020美国总统大选中特朗普的有力竞争者，但今年3月5日他宣布放弃竞选，原因是他认为自己难以获得民主党总统提名。此次在宣布退出8个月后再度出山，显示布隆伯格已下定决心要与华尔街联合放手一搏。不过，如果民主党再败了，可能就没有人会再相信华尔街了。