在中美双方签署关键的“第一阶段”贸易协议之际，美国将中国移出汇率操纵国名单，也释放了双方金融战“休战”的信号。这将给两国资本市场带来阶段性的“小阳春”，短期内有利于人民币汇率和资本市场回升；长期而言，资本市场的发展与中国内部的结构性矛盾有很大的关联，在经济仍在下行的环境下，仍缺乏持久的动力。

反全球化浪潮意味着过去理解的全球化正在发生转变。然而，全球化并没有结束，也不会结束。2019年（经济）全球化层面的波动实际上可以被看作是全球化路径发生转变的“阵痛期”。未来的全球化将逐步转为信息在世界范围内的传递，本质上是一种空间的融合与发展。而在未来的经济活动中，只有认识到这种转变并适时做出调整的国家及企业才能在未来的全球化竞争中生存下来。

1月14日，美国、日本和欧盟贸易官员将在华盛顿会面，商议中国非市场导向的贸易政策和补贴问题。美国智库呼吁美日欧三方放弃其近来各自针锋相对、不符合WTO规范的双边措施，转而侧重于建立协同一致的做法，以回应它所称的中国危险的重商主义行为。在中美签署第一阶段贸易协议前的关键时刻，此举意味着四方已进入到深度博弈阶段，中国需要保持密切跟踪和研判。

2019年，我国货物贸易进出口总值31.54万亿元人民币，比2018年增长3.4%。其中，出口17.23万亿元，增长5%；进口14.31万亿元，增长1.6%；贸易顺差2.92万亿元，扩大25.4%。过去的一年，我国外贸发展呈现了总体平稳、稳中提质的态势。但世界经济增长持续放缓，不稳定不确定因素增多，未来一年外贸仍面临比较大的压力。

由于信贷项目储备充分，2020年1月信贷投放规模较为可观，但由于春节错位因素，规模不会超过2019年同期，不过一季度仍可能创出新高。从投放领域看，银行倾向于投放政府类项目，专项债配套融资项目成“香饽饽”。此外，住房按揭、制造业、小微等领域亦有涉及，但房地产开发贷款会有压降。

墨西哥已将其主权石油对冲交易相关的关键数据列为国家机密，以免投机者看到信息，并防止成本增加。墨西哥的主权石油对冲交易是华尔街最大的石油交易，经常会影响市场走势。自从1990-91年海湾战争期间推出以来，该对冲操作已经有数次带来了回报。在全球金融危机使石油价格急剧下跌之后，该计划也产生了数十亿美元获利。但墨西哥政府此举也降低了该计划运作的透明度。

全国高速公路取消省界收费站，一件本来利民的好事却被办砸了，各种ETC收费乱象引发公众强烈质疑。问题主要集中在：计费错误出现“荒谬账单”、出站不显示扣费金额、车主收不到扣款短信、查询扣费明细不方便、同样的路程收费却不相同。ETC乱象的负面影响并不仅是收费问题，关键是要其宏观效应。如果高速收费不减反涨，将推升国内物流成本，影响全局性的经济稳定。

监管部门负责人近日在论坛上表示，下一步将进一步完善我国三支柱养老保险体制改革，养老金管理机构对于权益类等高收益资产比重有望提升。但就安邦咨询的研究人员看来，养老金投资仍需坚持其长期投资的特性，增加权益类投资仍须慎重，不应作为政策工具去承担过多的其他改革责任。养老金入市需要和资本市场建设和经济长期发展相适应，切勿舍本逐末。

国际研究机构的最新年度报告指出，2019年中国新公布的并购交易总额为570亿美元，较2018年的800亿美元下降了29%，为6年来的最低水平。中国对欧美投资下滑原因主要包括：中国政府在对外投资方面的限制，美国和欧洲对外国投资监管审查的加强。而中国与东道国经济体之间的地缘政治紧张局势也拖累了中国的对外投资。该报告预计，2020年中国对外投资“可能出现回弹”。

近期贵州省政府公布的《省人民政府办公厅关于促进贵州资本市场健康发展的意见》可以被看成其利用资本市场化债的总纲。对贵州而言，化解存量债务并不只是化债，而是要通过资本、金融、产业的融合发展达成。该意见提出通过资本、金融、产业的融合发展，充分发挥资本市场在直接融资中的决定作用，构建与贵州省经济社会高质量发展需求相适应的资本市场体系。

1月13日，中国石油经济技术研究院发布《2019年国内外油气行业发展报告》称，2019年，中国原油净进口量首次突破5亿吨大关，成品油净出口量首次突破5000万吨，原油和石油对外依存度双破70%。2018年中国石油表观消费首破6亿吨，达6.25亿吨。2018年，中国进口的石油高达4.619亿吨。从数据变化来看，中国对海外市场的石油依存度在增加，未来需要长期维持稳定的国际能源供给来源。

自2019年12月中旬以来，美元兑港币汇率出现较大波动。1月6日，港元汇价现报7.7754兑1美元，为2017年4月以来最强。摩根士丹利称，港元走势逆转显示出香港流动性状况出现结构性紧张。港元拆息居高不下，令港元带来亚洲最佳套利机会。摩根士丹利表示，流动性收紧及短期借贷成本波动加剧，将导致港元出现更波动、更难预测的走势。

多家美国媒体报道，中美正考虑建立名为“全面经济对话（Comprehensive Economic Dialogue, CED）”的对话机制，每半年举行一次会谈，以解决两国争端，商讨改革事宜。CED会谈旨在讨论两国间经济问题，将是美中两国政府各层次官员会谈、发展更深关系的一种方式。这种长效化的机制至少在形式上为两国建立了一种约束框架，对美国社会也会形成一定的约束力。

旧的中东秩序正在崩溃进程中，中东地缘格局已演化为一种六大势力板块相互博弈的弱平衡状态。具体而言，美国正渐渐失去对中东局势的主导权，正走在与中东逐步脱钩的道路上，但现阶段，美国还无法与中东全面脱钩。值得中国注意的是，美国可通过引入新的外部势力来重构在中东的实力控制，巴基斯坦就是一个非常值得关注的潜在对象。

中国一向从交通运输角度来看春运，但我们认为，大规模的春运实质上是人口大迁徙，正好暴露了城市化的缺陷。人口大迁徙的存在，恰好说明了现在城市与乡村的分割——城市是城市，乡村是乡村。对很多人来说，如果城市意味着工作，乡村才是家，这样的城市化不能算是成功的城市化。未来，改变城市化中事实上存在的城乡分割，将是中国城市化下半场的一个重要任务。

据路透统计显示，截止1月10日上午，1月已发行结束以及即将发行的地方债达7098.24亿元人民币，这一规模较去年1月全月大增近七成。市场人士认为，年初债市整体势头不错，在宽松流动性支撑下，以大行为主的配置需求旺盛，尽管开年便迎来地方债供给高峰，但市场承接有力，超过1.5万亿元的提前下达地方债额度料大部分应能在前两月完成发行。