美国资本市场的下跌，与中美经济下行压力的增加将会相互影响，使得全球资本市场和全球经济进入回落的周期，也造成资本市场的回调只能“昙花一现”。当前全球资本市场的悲观前景，进一步显示出当前全球经济的“本来面目”。越来越多的迹象，都表明全球经济放缓的态势已经形成了。这种整体下行的经济大势，将成为全球资本市场判断机会与风险的基础，并必然对主要资本市场的表现产生决定性影响。

巴基斯坦计划、发展和改革部长巴赫蒂亚尔称，瓜达尔石油城项目以及中巴经济走廊（CPEC）框架下一系列石化产业项目，总投资约80亿美元。沙特、阿联酋和韩国都有兴趣投资。巴赫蒂亚尔表示，政府打算邀请包括日本和德国在内的第三方投资巴基斯坦一号铁路干线项目。在中巴两国事先批准的情况下，任何第三国均可以参与对CPEC项目的任何形式的投资。

“财团经济”给中国民营经济发展提供了不错的模式：作为资本的聚集体，财团有着其他法人主体不可比拟的优势，对解决民营经济当前面临的诸多问题都颇有益处。作为企业家共同体，可以使企业家从各自为战走向有组织有协调的共同发展。在中国经济下行压力较大之时，财团经济能够在中国经济低迷时发挥建设性的作用。只要对财团经济发展存在共同认知，中央给予支持，财团经济这种经济组织形态将有不错的前景。

明年中国经济面临的是“保6”问题，客观判断形势非常重要。安邦咨询首席研究员陈功认为，必须坚决放弃两个非常糟糕的“犹豫”：一是犹豫中国经济是否真到了“保6”时刻？二是犹豫“保6”有那么严重吗？如果真到了“保6%”，经济增长缺口会大到不好弥补，各种麻烦和问题都会暴露。大量政策要半路刹车，政策方向要重新变道，干部队伍不知所措。面对2019年经济增长“保6”问题，必须采取行动了。

面对当前复杂的形势，市场高度关注中国今后的改革开放和经济发展走向的不确定性。有海外媒体报道，外界高度关注下一步中国12月份的三次重要会议——十九届四中全会、纪念改革开放四十周年大会以及中央经济工作会议。十九届四中全会预计将作出影响中国发展道路的决定，纪念改革开放四十周年大会预计习主席将有重要讲话，对外宣示中国改革开放的新道路。而中央经济工作会议则会定思路、定任务，确立明年的宏观政策和形势判断。

中美会谈之后，美国财长日前表示，中国提供了逾1.2万亿美元的额外贸易承诺。据称，这个数字是一个宽泛的基准，指的是购买美国商品的民间交易，要视市场情况而定。美国企业将首次获得在华合资企业的多数股权，这将有助于解决美国的主要关切。所有承诺都没有达成书面协议，具体细节还有待敲定。据称，中国将立即采取行动兑现新承诺。

2019届全国普通高校毕业生预计834万人，比2018年增加14万。随着新增高校毕业生涌向就业市场，国内就业总量压力大增。人社部新闻发言人卢爱红表示，就业总量压力依然很大，就业结构性矛盾仍然十分突出。当前国内外不稳定、不确定因素增多，对部分企业生产经营和就业带来影响。下一步要统筹抓好高校毕业生等各类群体就业，酝酿出台更积极的稳就业政策。整体来看，国内经济下行压力加大，今年的就业形势不容乐观。

回顾中国经济发展周期，中国央行基本上采取逆周期做法，对经济过热和放缓都有反向调节作用，减缓了经济的波动。在中国经济经济规模相对较小、高速发展的时候，“逆周期”调节可以发挥很大的作用，但当中国经济规模超过80万亿人民币时，货币政策仍以“事后纠偏”式的逆周期调整作为宏观调控方式，难度会越来越大，引起经济熄火或出轨的可能性也会逐渐增大。因此，建立货币政策的长期架构，可能是未来央行的一项重要使命。

G20峰会中美元首会晤给资本市场带来的利好，只具有短期刺激效应。在两天上涨后，美股再度出现下跌。美国股市在当地时间12月4日低开，道指低开70点后，跌幅扩大，至北京时间12月5日凌晨2点，道指跌幅达到600点左右。有英国券商分析师表示：“国际贸易紧张关系缓后，全球风险偏好的兴起被证明只是昙花一现。”随着业绩放缓以及美联储暂停加息，2019年美股还将大幅波动。在业绩放缓和美联储加息影响下，2019年美股还将经历区间上的波动。

评估城市的宜居性，咖啡馆是个独特的的观察窗。城市的宜居性与咖啡馆的数量呈现正相关。根据POD原则——步行系统优先开发原则，城市的咖啡馆产业要营运得好，必须提升城市的密度，必须要有人口规模的支持，但依靠汽车出行的城市则与此相悖。所以建立步行道系统是提高城市密度的方法，也是繁荣城市街道商业的有力途径。今后的中国城市有必要根据POD原则进行重组和改造，提升宜居性的同时，也创造更大的商业繁荣。

石油输出国组织(OPEC)的瓦解可能已经开始了。12月3日，卡塔尔石油部长表示，卡塔尔将在2019年1月退出OPEC，并已将此决定告知OPEC，今后卡塔尔将专注于天然气销售。卡塔尔加入欧佩克已经57年了，退出不是个“容易的决定”，卡塔尔退出欧佩克是出于“技术和战略”考量，与“政治”无关，与欧盟的“外交封锁”无关。在WTO已被实质削弱之际，OPEC也开始趋向瓦解。能源需求仍然庞大的中国，将面临一个规则改变的世界石油市场。

尽管中美贸易争端暂时“休战”，不过香港证券界普遍预期，这对港股只有短线正面刺激。交银国际指出，美国总统特朗普的态度反覆，加上中美于保护知识产权及技术转移问题上分歧仍大，双方最终能否达成协议还是未知数。如果在90天宽限期满后中美贸易争端再度发酵，届时中国经济增长势将进一步放缓，不但打击香港转口港地位，更冲击香港股市及楼市，情况可能比2003年非典及1997年金融风暴时更加恶劣。

麦肯锡曾经在两年前的报告中测算，中国金融行业的经济利润在2015年占中国经济整体经济利润的超过80%（美国该比例仅为逾20%），同时80%的利润到了金融行业。经济利润高度集中于金融行业并不健康，有损经济发展。对整个经济体来说，基本可以将其理解为一种税。每个人都要付这个税，付给金融行业。这意味着，中国经济结构的资源配置和收益分配中出现了严重的结构失衡和扭曲。推动金融业转型，减少“金融行业税”。

中美双方决定停止升级关税等贸易限制措施刺激了亚太股市的强势反弹。12月3日，亚太股市普遍收高。A股三大股指集体跳空大涨，其中沪指收盘上涨2.57%，收报2654.80点；深成指上涨3.34%，收报7938.47点；创业板指上涨3.26%，收报1372.79点。香港恒生指数则上涨2.55%。此外，日经225指数收涨1%；韩国KOSPI指数上涨1.67%。澳大利亚股市上涨超过1.8%。WTI和布伦特原油涨幅均超过5%。

中国央行行长易纲日前撰文回顾国内金融市场发展。文章称，我国债券市场从1981年恢复发行国债开始，完善债券发行、交易、托管、清算系统，建立上海清算所，先后推出次级债券、普通金融债券、短期融资券、中期票据等。截至2018年10月末，我国债券市场存量规模约为84万亿元，成为仅次于美国、日本的全球第三大债券市场，拓宽了实体经济的直接融资渠道，优化了社会融资结构，提高了货币政策传导效率，降低了社会融资成本。

12月1日，中美两国元首在布宜诺斯艾利斯G20峰会举行晚餐会谈，就中美经贸问题达成共识。预计美国将暂停对价值2000亿美元的产品保留10%的关税，而不是将关税提高到25%。中国将从美国购买大量农产品、能源和其他产品。中美达成共识只是中美长期贸易摩擦的一个回合。一方面，风物长宜放眼量，中国要基于历史和发展大局，争取稳定转型发展所需的时间和空间；另一方面，对于美国可能出现的反复要做好准备。