中国三家中型股份制银行可能因为涉嫌违反针对朝鲜的制裁而成为美国处罚对象。这对于中国的银行业引起了不小的震动。表明了中国企业在美营商时可能面临的法律风险。而且如安邦咨询对中美贸易摩擦发展趋势的观察一样，表明美国对中国的“制裁”正按三步曲——贸易-企业-金融的节奏演变：从贸易战到科技战，再到金融战。看似完全不理性、看似单独的个案，却反映了这种竞争和摩擦加剧的趋势。

6月25日，交通运输部新闻发言人吴春耕介绍了今年前5个月的交通运输经济运行情况。数据显示，今年1至5月，交通运输领域完成投资10138亿元，同比增长7.3%，较去年全年加快6.6个百分点。其中，公路水路完成投资7537亿元，同比增长4.8%，完成全年1.8万亿元任务目标的41.9%；铁路完成投资2244亿元，同比增长12.6%；民航建设完成投资357亿元，同比增长39.5%。

国内证券行业杠杆倍数整体偏低，除了缺乏海外投行将客户抵押物再抵押的权限外，还在于负债方式也较为有限，主要工具为公司债和短融，融资成本较高且受到资产负债率的约束。此次获准发行金融债、短融额度扩大有助于降低证券公司融资成本，有序提升经营杠杆，增强行业整体资本实力。这也意味着头部券商将进一步发挥系统重要性作用，取代中小银行成为非银市场流动性提供商。

全球最大资产管理公司贝莱德称，即使美国对中国所有进口商品的关税税率提高至25%，中国今年仍能实现6-6.5%的经济增长目标。贝莱德指出，中国实施的积极财政政策及稳健货币政策将有助缓和美国加征关税对经济产生的压力，而根据经济发展情况，中国可以推出更多财政刺激措施以及实施更宽松的货币政策。

近年来，地方政府债务快速增长，债务存量不断增大。如果以一般债和专项债为代表的显性债务衡量，除个别省份之外，大部分地方负债率和债务率都控制在国际警戒线内。但如果加入地方政府融资平台债务，那么绝大多数地方债务率都远超150%的警戒线。在减税降费背景下，地方政府的偿债压力增加，由此引发的债务风险也在增大。

国内宽松的宏观政策能否运用的好，关键是同步建设债券交易市场，形成交易，消化债务风险，否则债务问题会成为爆炸性的问题。这个同步建设的过程如果因任何原因被拖延或者滞后，都会产生不可接受的后果。所以不能把“大放水”，简单理解成为简单的货币扩张。这背后还需要有一系列体制和机制的调整，才能发挥好作用。

有美国媒体日前报道，三家大型中资银行拒绝执行美法院关于违反某项制裁调查的传票，将面临被切断美元清算渠道的风险。目前没有确凿信息表明中资银行会受到制裁，而传闻中所涉及的三家中资银行分别发声否认受调查。这些信号显示，中美冲突正在按照“贸易-企业-金融”的三步曲进一步发展，由贸易领域蔓延到企业界，下一步则可能发展到金融领域。

据交易员表示，一些头部机构开始不限制交易对手方给中小券商、基金借款，但往往也会把担保品限定为AAA级国企债券，有的甚至只接受利率债。不过目前一些中小机构手里的AA及AA以下的信用债很难获得融资。对比银行间资金充足，显现目前信用分层的状况并没有得到扭转。

包商银行事件加剧中小银行和非银机构在融资时的价格歧视，不仅同业存单等级利差跃升至历史新高，部分非银机构更是一度以15%的天价在银行间拆借资金，而货币市场上的资金融出方甚至不愿接受以信用债做质押的融资。短期来看，事件“打破刚兑”主要影响集中在信用市场的风险偏好和预期。从中小银行到非银机构，再到整个民营企业和低资质的信用产品都会受到影响。

截至6月24日，今年6月份已有35家IPO排队企业上会，过会率为88.57%。而5月份仅有11家企业上会，过会率为100%，6月份上会数量环比增长218%。值得注意的是，今年1月份至5月份的上会数量共计43家，6月份单月上会数量已达到今年前五个月的八成。今年前5个月，IPO过会率增长，但首发项目数量下滑，照此来看，IPO在强监管和常态化的背景下在6月份再次呈现新态势。

欧洲最大的零售商家乐福6月23日表示，已同意将家乐福中国80%的股份出售给苏宁。这笔交易将在今年底前完成。值得注意的是，这是消费领域的外资退出。一般来说，消费领域最接近中国市场，受贸易战的影响最小。现在，中国希望用“中国市场”来吸引外资，但外资仍然撤出中国市场，是否会引发其他外资撤离？需要引起足够重视。

国内老旧小区改造预计投资达4万亿元人民币，如以五年为期，每年新增投资8000亿元以上。这一思路与将“大放水”政策用于城市更新的目标基本一致。但问题是，城市更新不等于老旧小区改造，不是国家交代了一些“活儿”给地方做。这样一来，实际上把中央出台的政策口径变得非常小，形成“大政策、小口径”，对于形成可持续的城市经济动力，并未有效发挥作用。

中国人民银行会同中国银保监会等部门于6月24日首次公开发布小微企业金融服务白皮书，改进小微企业金融服务思路。白皮书提出，贯彻落实“竞争中性”原则，消除融资隐性壁垒。坚持市场化和商业可持续原则，进一步优化小微企业金融资源配置。白皮书的发布，意味着政策上开始改变以行政手段推动小微企业解决融资问题，更注重建立市场化机制，实现优胜劣汰。

中国人民银行研究局局长王信日前表示，近年来，国家有针对性地开展专项区域性金融改革试点。但有些地方在探索时过于强调自身特殊性，寄望于特殊政策。但随着各地经济一体化程度加深，金融改革也很难局限于某个特定地区，出台地方特殊政策的空间越来越小。对于那些只要帽子不真改的地方，将予以“摘牌”。

以Libra为代表的市场化的造币者，将对现有的传统金融体系和经济体系都带来冲击和改变。不仅如此，国际上的大多数国家的央行也在研究数字化的法定货币，希望能够确保数字经济的国家主权。既然数字货币会成为大的趋势，央行更明智的做法是抓紧研究，加快推出央行的数字货币，从被动的监管者变为主动的参与者和管理者。

2019年大学毕业生数量为834万人，就业压力很大。据透露，不少大学毕业生就业数据存在“造假注水”，包括虚构就业去向、毕业论文“放水”、求职简历“注水”等。有高校称，就业率低让学校和院系发愁，上面对就业率有考核硬指标，连续两年就业率低于60%的专业，就要调减招生计划直至停招。为提高就业率，就业数据造假应运而生。就业数据是重要的宏观数据，造假注水必然误导政策。