随着新冠病毒在更多国家蔓延，全球民众的恐慌情绪升温，各经济体之间的孤立情绪上涨。目前已有超过80个国家和地区对中国做出不同程度的旅行限制，现在又有不少国家对韩国、日本发布旅游警告，此外还有旅游机构对中国内地和香港都发出禁令。这种相互限制的状态，意味着疫情冲击下的世界已经陷入相互限制与隔绝的乱局。

随着新冠疫情蔓延至中国以外的国家，全球资本市场遭到重击。2月24日，欧洲市场早盘大跌，富时MIB指数下跌4.7%。意大利股市大跌超过4%。截至北京时间25日1：08时，道琼斯工业指数大跌955.98点，跌幅3.30%；标普500指数下跌109.05点，跌幅3.27%。鉴于疫情已经蔓延全球，市场人士认为，全球股票市场必须重新定价，以体现疫情将产生的巨大经济影响。

今年的全国“两会”正式决定延期，召开时间未定。要指出的是，由于全国各地防疫形势不同、压力不一，疫情较轻地区的地方政府，恐怕要抓紧时间恢复生产，抓好经济工作。全国“两会”虽然推迟了，但时间不等人、季节不等人，很多经济工作都要提前来做，才能在今年的经济社会发展中争取主动。

中小企业经营的压力和房地产行业面临的困难会首先在非银金融领域集聚。作为影子银行代表的信托行业将面临政策和市场两方面的压力，成为金融风险的高发地带。在整体信托资产规模缩减的情况下，信托行业的风险已经在提升。新冠肺炎疫情的冲击预计会对信托行业形成双重的打击，信托存续项目的潜在风险首当其冲。这是当前金融业面临的重大风险之一。

在2月23日召开的统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上，中央领导强调，今年我国发展面临的风险挑战上升，再叠加这次疫情影响，做好经济社会发展工作难度更大。宏观政策重在逆周期调节，节奏和力度要能够对冲疫情影响，防止经济运行滑出合理区间，防止短期冲击演变成趋势性变化。这一表态，透露出中央对疫情冲击中国经济的真正担心所在。

新冠疫情显著增加了全球经济风险，二十国集团（G20）财经官员呼吁及时采取财政与货币政策“双宽松”来支持经济增长。G20国家全体同意准备采取必要手段介入。日本财政大臣麻生太郎表示，各成员国应该安排更宽裕的财政支出。事实上，过半数的G20成员国今年提高了财政支出，以应对脆弱的经济复苏局面。G20一致同意采取“放水”政策，为中国采取进一步宽松政策创造了环境。

为支持防疫和复工复产，央行将加大三大类措施：继续保持流动性合理充裕，通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行；更大力度地运用好结构性货币政策工具，普惠金融定向降准也将进行年度动态调整；更加充分地发挥好政策性金融的作用。从其他央行官员的表态看，只要经济形势需要、国务院部署、通胀情况允许，完全有可能采取更大力度的货币政策放松。

新冠疫情对下行压力中的中国经济将造成显著冲击，疫后重振经济极为重要。在中央重视的防疫及稳增长优先领域，如生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等领域，以及在全球供应链中的重要龙头企业，将获得更多投资和支持的机会。地方重大基础建设投资项目，也将获得更多国家支持的机会。地方政府和企业要紧盯相关产业部门和发改委，尽早做好准备。

疫情冲击下的中国经济有加大货币政策“放水”的需求，以传统政策工具放松的空间有所缩小，“更加灵活适度”的货币政策需要探索新的“水源”，如更多发挥政策性金融机构的作用。央行出台货币政策的力度和工具选择，将视疫情冲击中国经济的程度而定。如果疫情冲击经济过大，不排除央行采取包括全面降息在内的重磅政策为稳经济“护航”。

中国人民银行副行长刘国强日前表示，下一步，央行将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力。存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。这一表态显示，未来降息是央行将会考虑的政策工具选项。

证监会与财政部、人民银行、银保监会联合发布公告，允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构，参与中国金融期货交易所国债期货交易。银行是国债的最大持有者，获准入市后，国债期货市场的成交量和持仓量也将有大幅的提升。银行保险这类债市航母级机构进入国债期货市场，目前其功效更多被寄望在稳定市场，同时以类似做市商身份提升流动性。

据农业农村部监测，1月份能繁母猪存栏环比增长1.2%，已连续4个月增长；生猪出栏环比增长17.9%，春节期间畜产品供应总体稳定。有业内人士分析，当前猪肉供给存在两点困难：其一疫情防控期间活体运输受限，仔猪调运困难，其二春节延后开工和减少人员聚集，未来猪场建设进度可能不如预期。超强猪周期也会因此延长，生猪产能恢复至正常水平可能要推迟至下半年。

新冠疫情在全球的传播在继续增多。至2月22日，中国以外已有27个国家累计确诊病例1720例，死亡15例。世界卫生组织在2月21日发布警告，控制疫情的“机会之窗”正在关闭，需要迅速采取行动。全球包括中国在内已有28个国家出现病例，显示疫情的全球传播之势已经形成。今后世界能做的就是争取时间，让疫情蔓延速度尽量缓慢下来，在它消失之前，不要传染太多的人。

从市场变化来看，在疫情对信用基本面产生负面冲击的影响下，市场对低等级信用债，尤其是低等级产业债违约风险的担忧上升。这一方面反映在信用利差的扩大，另一方面反映在类政府债的增加和以企业为主的信用债的萎缩上。在宏观货币政策处于边际宽松的情况下，债券市场的发展和稳定需要防止信用分化带来的风险。

疫情之后，未来的央地关系需要有一些调整。在保持中央在政治上的权威性的同时，要建立起一定的激励机制，更多释放地方的积极性。在基本思路方面，主要是“一放一收”。所谓“一放”，是指中央需要适度向地方放权，使得地方的权利、责任与承担的事务相匹配。所谓“一收”，是指中央需要在政治权威之外，通过建立一些专业领域的标准、规范和机制来约束地方。

1月末，广义货币(M2)余额202.31万亿元，同比增长8.4%，比上月末低0.3个百分点，与上年同期持平；狭义货币(M1)余额54.55万亿元，与上年同期持平，同比增长0%，分别比上月末和上年同期低4.4个和0.4个百分点；流通中货币(M0)余额9.32万亿元，同比增长6.6%。从1月份的货币供应数据来看，主要是春节假期影响了货币和信贷的投放，新冠肺炎疫情的影响仍未显现。