就业问题对中国政府的压力加大。国务院常务会议日前部署就业优先政策时特别指出，严密关注劳动密集型企业等就业情况，建立规模裁员和失业风险预警机制，引导支持产业向中西部等地区有序转移。要有效解决就业问题，要抓住两个关键抓手：一是企业发展要好。只有企业发展好，才能多雇佣人，多给人发工资；二是要维持城市活力和城市经济繁荣。

7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.9，较6月上升0.5个百分点，继续处于荣枯分界线以下，但降幅有所收窄。这一走势与国家统计局制造业PMI一致，一定程度上源于产出回升。这意味着7月中国经济出现了一些回温迹象，企业家信心有所修复。不过中美贸易争端持续，继续给出口销售带来压力。

香港金融管理局数据显示，截至6月底香港人民币存款余额按月下降3.2%，月内跨境贸易结算的人民币汇款总额跌幅达7.7%。金管局表示，6月末香港人民币存款余额为6042.36亿元。香港拥有全球最大的离岸人民币资金池，2014年底曾有逾万亿元停泊香港。香港市场人民币存量的减少，可能对人民币国际化进程产生一定影响。

近日，陆续有科创板受理企业项目动态变更为“中止”，不包含此前已经中止的5家企业，新增中止企业数量达到80家。这给市场带来短暂的恐慌。上交所解释系由补充财报中止审核。从大量企业中止申请补充财报来看，这些企业对于上市审核的时间和审核力度估计不足，缺乏必要的准备，也不排除部分企业想“浑水摸鱼”。

7月30日召开的中共中央政治局会议指出，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大，必须增强忧患意识，把握长期大势，抓住主要矛盾，善于化危为机，办好自己的事。会议内容显示，表明货币政策会维持适度宽松，但财政政策会加力刺激，而“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的表述意味着对经济增长方式的政策转变。

截至7月28日，江苏、广东、上海等14个地区已将全年新增一般债额度使用完毕；贵州、广西、广东、北京、上海、大连、西藏等7个地区已将全年新增专项债额度使用完毕。地方专项债新增规模或可突破当年新增余额限额限制，使用往年剩余额度。从市场预期来看，针对经济下行压力大，财政增收乏力等经济压力，解决仍需寄望于财政政策的加力提效。

作为国企改革的重要突破口，混合所有制改革正在如火如荼地进行中。但各地要根据本地实际，承诺的一定要兑现，不开空头支票。如果只是把民资“骗”进来进行混改，那就是不符合实际。不仅让国企心里不踏实，而且让民企也进退两难。所以，要推进“混改”必须制定游戏规则，通过规则先行，改善国企治理结构。

日前发布的《2019年降低企业杠杆率工作要点》是前两年提出的“去杠杆”的宏观政策的延续。此次的政策还是希望通过“市场化”的方式推动“柔性”的去杠杆，克服此前“去杠杆”政策带来的对金融和经济的负面影响。但从政策实施的效果来看，仍然是“知易行难”。要实现企业去杠杆和市场化债转股的目标，其实还是离不开长期的直接融资市场的建设和完善。

2018年，内地投资者在香港现货市场交易的占比达28.32%，跃居至第一位，市场总成交金额占比达12%。与此同时，美国超越英国成为港股投资者的第二大来源地，占外地投资者交易的23%及市场总成交金额的10%。相比之下，欧洲投资者占比有所下滑。这种投资者结构的这种变化，意味着香港市场受中美等大国市场影响将会更大。

瑞士信贷分析表明美国出口企业受贸易摩擦的影响小于投资者预期。已经公布第二季业绩的标普500指数成分股企业中，77%的出口导向型企业业绩超出分析师预期，而业务集中在国内的企业中有66%超出预期。一方面，过去一年来，企业为应对中美贸易摩擦已经做出了一些调整。另一方面，受美联储降息预期提振，投资者对贸易战不确定性的敏感度下降。

当前一些三四线城市的房地产市场和城市经济正在按照“危机三角”所揭示的“城市化-资本过剩-经济与金融危机”的路径演变。房地产发展有两大支柱，一个是资本，一个是经济荣景。这两大支柱一旦出了问题，对房地产的影响很大。通过城市更新来维持房地产市场的活力，增强城市经济的内生动力则是解决房地产发展和城市经济增长的长久之计。

新华社报道，中美两国元首大阪会晤后，已有数百万吨美国大豆装船运往中国；下一步，中国有关企业还将根据国内市场需要，遵循市场化原则，继续就采购美国农产品展开询价。只要价格合理、品质优良，预计还会有新的农产品采购成交。中国有关部门表示，美方应该采取具体措施落实美方有关承诺，为双方经贸合作营造有利条件。

为了应对经济放缓，全球央行正在开启新一轮的货币宽松周期。目前超过20家央行宣布降息，而未降息的央行也开始转向鸽派。与2008年金融危机时不同，此轮的全球央行降息是防御性的，而且具有竞争特征，使全球央行放水成为一种常态。这不仅对实体经济的刺激作用越来越小，由此推升的资产泡沫为更大的危机埋下了隐患。

国家发展改革委、人民银行、财政部、银保监会印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，强调大力发展股权融资。完善交易所市场股权融资功能。推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用，拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。有序促进社会储蓄转化为股权投资，拓宽企业资本补充渠道。

有机构认为，下半年财政政策有望进一步发力，特别是要统筹好减税降费和保持财政平衡的关系。一方面是前期政策要“提效”，落实好减税降费、专项债等政策；另一方面仍有“加力”空间，可考虑调增专项债限额，合理运用PPP等手段。考虑到专项债、表内信贷、城投融资改善等支撑因素，基建投资回升势头不改，高点预计在四季度出现。

7月29日，工信部原材料工业司司长王伟表示，“现在去产能去地越多，产量却还在大幅度增长。”初步统计全国拟建钢铁项目的粗钢产能近2亿吨。王伟指出，随着去产能工作持续推进，钢铁行业效益好转，但违法、违规新增产能的风险开始增加。在国民经济对钢铁需求强度不断下降的背景中，可能引发新一轮产能过剩。